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Opções de negociação: como usar estratégias de opções básicas.

Pontos chave.

Nesta edição final de uma série de duas partes, analisamos estratégias de negociação de opções básicas e como elas podem ser usadas.

Descubra mais sobre chamadas longas, chamadas curtas, longas e pequenas colocações.

Descubra como você pode selecionar o preço de ataque para sua opção, dependendo do seu nível de alta ou baixa.

Na primeira parte desta série, Introdução às Opções, discutimos os conceitos básicos de opções como terminologia, direitos e obrigações, interesse aberto, preços, sentimentos e ciclos de expiração. Agora é hora de colocar alguns desses novos conhecimentos para trabalhar, examinando algumas estratégias básicas de negociação de opções e como elas podem ser usadas.

Estratégias de negociação de opções de baixa e baixa.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Chamadas longas.

Talvez, a estratégia de opções mais simples para entender (embora não necessariamente a mais simples com a qual obter lucro) pode ser o comércio de chamadas longas. Um comércio de chamadas longas é geralmente a primeira estratégia de opções usada pelos investidores, uma vez que eles decidem se aventurar em opções de negociação. Infelizmente, muitas vezes as chamadas longas podem ser difíceis de negociar de forma rentável. No entanto, é bom discutir a estratégia porque ajuda a estabelecer as bases para estratégias de opções mais complexas.

Uma opção de chamada longa é uma estratégia de alta, mas, ao contrário de um estoque de estoque, você geralmente precisa ter razão sobre o que é apenas a direção do estoque subjacente para ser lucrativo. Como discutimos na parte 1 desta série, o preço de uma opção é baseado em muitos componentes. Três desses componentes são: (1) tipo de opção (call vs. put), (2) o preço de exercício da opção e (3) a quantidade de tempo até a opção expirar. Para lucrar com uma troca de chamadas longas, você precisará ter razão sobre a direção do movimento do preço das ações subjacente e o número de pontos que se move nessa direção, bem como quanto tempo leva para fazer o movimento. Ocasionalmente, você pode ser rentável se você estiver certo em dois desses três itens, mas a direção sozinha é quase nunca o suficiente.

Antes de decidir entrar em qualquer estratégia de opção, é importante fazer alguns cálculos simples para encontrar o ganho máximo, perda máxima e pontos de equilíbrio (preço do estoque / índice subjacente onde não há ganho nem perda) para o comércio . A fórmula para esses cálculos em um comércio de chamadas longas (assumindo que o cargo é mantido até o vencimento) e uma representação visual de um gráfico de lucro e perda são ilustradas abaixo:

Long 1 XYZ Jan 50 Ligue $ 3.

Ganho máximo = ilimitado.

Perda máxima = $ 300 (3.00 prémio de opção pago x 100 ações por contrato)

Ponto de equilíbrio = 53 (preço de exercício 50 + 3,00 opção premium)

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Nota: o gráfico mostra a estratégia no vencimento.

Como você pode ver, enquanto a perda máxima potencial em um comércio de chamadas longas é o preço pago pela opção, o potencial de lucro positivo é teoricamente ilimitado. No entanto, tenha em mente que, uma vez que a opção tem uma vida útil limitada, o estoque subjacente precisará subir o suficiente para cobrir o custo da opção e compensar a erosão no valor do tempo e, possivelmente, compensar mudanças na volatilidade. Esses fatores funcionam contra o proprietário de uma longa opção, resultando em um cenário de lucro e perda muito mais difícil do que você pensa.

Chamadas curtas.

Embora eu não recomenda o uso de chamadas curtas (nulas), e eles seriam particularmente inapropriados para comerciantes ou comerciantes de opções inexperientes sem capital de risco substancial, acho útil ajudar a ilustrar como vender uma chamada cria um cenário de lucro e perda Isso é exatamente o oposto do chamado longo. Aqui está um exemplo:

Curta 1 XYZ Jan 50 Ligue $ 3.

Ganho máximo = $ 300 (3,00 prémio de opção recebido x 100 ações por contrato)

Perda máxima = ilimitada.

Ponto de equilíbrio = 53 (preço de exercício 50 + 3,00 opção premium)

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Nota: o gráfico mostra a estratégia no vencimento.

Nota: o gráfico mostra a estratégia no vencimento. O comércio de chamadas descobertas (nulas) é uma posição extremamente arriscada, porque, enquanto o lucro (se o estoque cair no preço) é limitado ao prêmio recebido no momento em que a opção é vendida, o risco ascendente é ilimitado. Para entrar em um comércio de chamadas descobertas, você precisará do nível de aprovação de opção mais alta disponível na Schwab (nível 3) e deve ter fundos substanciais para atender aos requisitos de margem mais elevados desta estratégia.

Semelhante a um longo comércio de chamadas, um longo comércio é bastante direto. Embora os negócios oferecidos longos possam ser difíceis de negociar de forma rentável, também vale a pena discutir a estratégia como base para estratégias de opções mais complexas.

Uma opção de longa colocação é uma estratégia de baixa, mas, ao contrário de um curto estoque de estoque, você geralmente deve ter razão mais do que apenas a direção do estoque subjacente para ser lucrativo. Tal como acontece com chamadas longas, para ser rentável, você precisará ter razão sobre a direção do movimento do preço das ações e a magnitude e o prazo. Você pode ocasionalmente ser rentável se você estiver certo em dois desses três itens, mas a direção sozinha é quase nunca o suficiente.

Tal como acontece com chamadas longas, antes de decidir entrar em um longo comércio, assegure-se de encontrar o ganho máximo, perda máxima e pontos de equilíbrio. A fórmula para esses cálculos em um longo comércio e uma representação visual de um gráfico de lucro e perda são ilustradas abaixo:

Long 1 XYZ Jan 50 Coloque $ 3.

Ganho máximo = $ 4.700 (preço de exercício 50 - 3.00 prémio de opção x 100 ações por contrato)

Perda máxima = $ 300 (3.00 prémio de opção pago x 100 ações por contrato)

Ponto de equilíbrio = 47 (preço de exercício 50 - 3.00 opções premium)

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Nota: o gráfico mostra a estratégia no vencimento.

Como você pode ver, enquanto a perda máxima potencial em uma troca de longo prazo é o preço pago pela opção, o potencial de lucro, como queda de estoque no preço, é significativo. No entanto, tenha em mente que, como a opção tem uma vida útil limitada, o estoque subjacente precisará mover-se o suficiente para cobrir o custo da opção e compensar a erosão no valor do tempo e, possivelmente, até mudanças na volatilidade. Esses fatores funcionam contra o proprietário de uma longa opção, resultando em um cenário de lucro e perda muito mais difícil do que você pensa.

Posições curtas.

Embora as colocações curtas (nulas) não sejam tão arriscadas quanto as chamadas curtas (nulas), elas ainda não são uma estratégia para comerciantes ou comerciantes de opções inexperientes sem capital de risco substancial. A venda de uma peça cria um cenário de lucro e perda que é exatamente o oposto de longo tempo. Aqui está um exemplo:

Curto 1 XYZ Jan 50 Coloque $ 3.

Ganho máximo = $ 300 (3,00 prémio de opção recebido x 100 ações por contrato)

Perda máxima = $ 4,700 (preço de exercício 50,00 - opção de opção de 3,00 x 100 ações por contrato)

Breakeven = 47 (preço de exercício 50 - 3.00 opção premium)

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Nota: o gráfico mostra a estratégia no vencimento.

Um comércio descoberto (desnudo) é uma posição extremamente arriscada, porque enquanto o lucro (se o estoque subir no preço) é limitado ao prêmio recebido no momento em que a opção é vendida, o risco de queda pode aumentar até que o estoque atinja zero. Para entrar em um mercado aberto, você precisará não só do nível de aprovação de opção mais alta disponível na Schwab (nível 3), mas também deve ter fundos substanciais para atender aos requisitos de alta margem desta estratégia.

Selecionando seu preço de exercício.

Quando introduzido pela primeira vez em opções, muitos comerciantes têm poucos problemas para entender as características de risco / recompensa das opções, mas muitas vezes têm dificuldade em decidir quais os preços de exercício a serem usados. Se esses preços de exercício estão dentro, dentro ou fora do dinheiro afetará a magnitude do movimento subjacente necessário para atingir a rentabilidade e também determinar se o comércio pode ser lucrativo se o estoque subjacente permanecer inalterado. As tabelas abaixo ilustram como estruturar corretamente um comércio de opções longas ou curtas para corresponder ao seu nível de alta ou baixa.

Por exemplo, se você é extremamente otimista, você pode querer considerar chamadas longas fora do dinheiro (OOTM) ou itens curtos em dinheiro (ITM). Tenha em mente, ambos geralmente exigem um movimento de alta no estoque subjacente de extrema magnitude para alcançar a rentabilidade. Em contrapartida, se você é apenas um pouco otimista, você pode querer considerar as chamadas longas do ITM ou as posições curtas do OOTM, o último dos quais às vezes pode ser lucrativo sem movimento no estoque subjacente.

Estratégias de opções de investimento.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Da mesma forma, se você for extremamente baixista, você pode querer considerar chamadas longas ao longo do tempo (OOTM) ou no curto prazo (ITM). Tenha em mente, ambos geralmente exigem um movimento de baixa intensidade extrema no estoque subjacente para alcançar a rentabilidade. Em contrapartida, se você é apenas um pouco grosseiro, você pode querer considerar as colocações longas da ITM, ou chamadas curtas do OOTM, o último dos quais às vezes pode ser lucrativo sem movimento no estoque subjacente.

Estratégias de opções mais baixas.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Tal como acontece com a maioria das estratégias de opções, quanto maior o movimento subjacente necessário, maior o potencial de lucro, mas também é menos provável que um lucro seja feito. No caso de OOTM short puts e OOTM short calls, porque a rentabilidade é possível sem movimento no estoque subjacente, o lucro potencial provavelmente será muito pequeno. No entanto, o risco sobre esses negócios é extremamente alto, e é por isso que não recomendo chamadas ou colocações descobertas. O uso de spreads de crédito é uma alternativa muito mais segura, enquanto geralmente fornece apenas um potencial de lucro ligeiramente menor.

Felizmente, até agora você aprendeu que você pode assumir uma posição de alta ou baixa em um instrumento subjacente (estoque, fundo negociado em bolsa [ETF] ou um índice) usando chamadas ou colocações. Simplesmente depende se você compra ou vende primeiro. Outro conceito importante para entender é que, quando você emparelha ações e opções, seu sentimento no estoque subjacente não muda; você está simplesmente usando a opção perna da estratégia para proteger sua posição ou ajudar a gerar renda adicional. A tabela abaixo ajuda a ilustrar este ponto.

Emparelhar ações e opções.

Fonte: Schwab Center for Financial Research.

Espero que isso tenha melhorado a sua compreensão das opções. Congratulo-me com o seu feedback, clicando nos polegares acima ou nos ícones de polegar para baixo, na parte inferior da página, permitirá que você contribua com seus pensamentos.

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As opções possuem um alto nível de risco e não são adequadas para todos os investidores. Certos requisitos devem ser atendidos para negociar opções através do Schwab. Com opções longas, os investidores podem perder 100% dos fundos investidos. A negociação de spread deve ser feita em uma conta de margem. Estratégias de várias pernas envolverão várias comissões. Leia o Documento de Divulgação de Opções intitulado "Características e Riscos de Opções Padronizadas" antes de considerar qualquer transação de opção.

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Opções de negociação.

. são como apólices de seguro Se você comprar um carro novo e depois comprar um seguro automóvel. você pode usar sua política para recuperar o valor segurado do carro. . & ndash; Apresentação do PowerPoint PPT.

Opções de negociação Rishi Nalubola Shri Capital LLC Commodity Trading Advisor shricapital.

Opções O que é uma opção? Uma opção é um contrato que dá ao comprador o.

Certo, mas não a obrigação, comprar ou vender um.

ativos subjacentes (estoque, vínculo, índice, etc.) em.

um preço específico em ou antes de uma determinada data Uma opção é uma segurança, assim como um estoque ou um.

obrigação, e constitui um contrato vinculativo com.

termos e propriedades estritamente definidos.

Opções versus semelhanças de ações As opções listadas são títulos, como ações. Opções de comércio como ações, com compra de compradores.

ofertas e vendedores fazendo ofertas. As opções são negociadas ativamente em um mercado listado,

como ações. Eles podem ser comprados e vendidos.

assim como qualquer outra segurança. Diferenças As opções são derivados, ao contrário dos estoques (isto é,

As opções derivam seu valor de outra coisa,

a segurança subjacente). As opções possuem datas de validade, enquanto as ações são feitas.

não. Não há um número fixo de opções, como lá.

estão disponíveis em estoque. Os proprietários de ações possuem uma participação da empresa, com.

direitos de voto e dividendos. As opções não transmitem.

Opções de chamada Uma opção de chamada é uma opção para comprar um estoque em um.

preço específico em ou antes de uma determinada data. Dentro.

desta forma, as opções de chamada são como segurança.

depósitos. Se, por exemplo, você quisesse alugar um certo.

propriedade, e deixou um depósito de segurança para isso, o.

o dinheiro seria usado para garantir que você pudesse, em.

fato, alugue essa propriedade ao preço acordado.

quando você voltou. Quando você compra uma opção de chamada, o preço que você paga.

Ele, chamado de opção premium, assegura o seu direito.

para comprar esse estoque a um preço específico,

chamou o preço de exercício.

Opções de venda de opções de venda são opções para vender um estoque em um.

preço específico em ou antes de uma determinada data. As opções de colocação são como apólices de seguro. Se você.

Compre um carro novo e compre seguro de automóvel no.

carro, você paga um prémio e, portanto, está protegido.

se o bem estiver danificado em um acidente. Se este.

acontece, você pode usar sua política para recuperar o.

valor segurado do carro. Desta forma, o put.

A opção ganha em valor como o valor do.

O instrumento subjacente diminui. Se tudo correr bem e o seguro não é necessário,

A companhia de seguros mantém o seu prémio.

volte para assumir o risco.

Exemplo de chamada Data 5 de abril XYZ _at_ 29 Você acha que passará 30 até 3 de maio Sexta-feira Você decide comprar o 30 de maio chamada _at_ 2.00 Você paga 200.

Exemplo de chamada (cont.) Na terceira sexta-feira de maio, assumir o estoque _at_35 Você pagou, 2.00, agora você pode vendê-lo por 5.00 Seu lucro 300 XYZ em 32 é o seu preço de equilíbrio Máx. Perda 200.

Coloque o exemplo XYZ _at_ 32 Você acha que vai abaixo de 30 Você decide comprar 30 de agosto colocar _at_ 1.00 Você paga 100.

Exemplo de exemplo (cont.) 3 de sexta-feira de agosto XYZ _at_25 Você pagou, 1.00, agora você pode vendê-lo por 5.00 Seu lucro 400 XYZ em 29 é o seu preço de venda de equilíbrio Máxima perda 100.

Benefícios potenciais das opções Aumentar o rendimento Reduzir o risco Reduzir o custo Proteger os estoques de estoque Proteger os lucros Objetivar os preços de compra Preços de venda alvo Personalize a exposição do mercado.

LEAPS Longtime Equity Anticipation Securities Options até 3 anos e pode ser além Não disponível em todos os estoques, mas em amplamente realizado.

estoques negociados como qualquer outra opção.

Preço da opção Valor intrínseco Valor do tempo Valor monetário no ou muito pouco Valor intrínseco no dinheiro principalmente intrínseco Valor fora do dinheiro principalmente em tempo.

Componentes do preço das opções Seguro de carro Valor do carro Deduído Prazo da política Taxas de juros Risco Opção Preço Preço das ações Preço de exercício Tempo até o vencimento Custo do dinheiro Volatilidade.

Alto risco Motorista de alta qualidade superior de 17 anos versus um.

35 anos sem ingressos Dot com company vs. a.

Valores teóricos Volatilidade 16 significa que o estoque pode se mover 42 -

58 A volatilidade implícita histórica é comparada como uma relação P / E.

Valor intrínseco de valor de tempo.

Chamada Coberta / Nua Put Chamada coberta para curto prazo Expectativa Neutral Geração de renda em um estoque estável Possível XYZ, preço atual 25 Vender 27,50 chamada em 1,00 No vencimento, XYZ abaixo de 27,50, lucro 1,00.

(você executou o estoque) XYZ acima de 27,50, será atribuído (limitado.

lucro, você obteve um desempenho inferior ao estoque) Desnudo colocou lucro / perda idêntica ao CC. Deseja possuir o estoque.

Selling Put Put vendedores devem estar dispostos a comprar o subjacente.

ao preço de exercício (Buffets Favorite Leap.

Puts) comerciante conservador XYZ _at_ 53 Gostaria de possuir XYZ abaixo de 50 Sells 50 put at 2.00, se estoque abaixo de 50 .. Negociante agressivo Sells colocar no bolso o prémio.

Protective Put Proteja um estoque de estoque ou de papel Conta IRA vs. conta regular Proteja seu índice diversificado de compra de carteira.

puts compra coloca estoques semelhantes para evitar vender o.

Posição de longo prazo ETF Short (1x, 2x)

Diferença de chamadas verticais Difusão de chamadas Bull XYZ _at_ 102.50 Comprar Oct 100 chamada _at_ 9 Vender Oct 110 chamada _at_ 5 Custo líquido 400 (perda máxima) Máximo lucro 600 Break-even XYZ _at_104 Mesmo prazo de vencimento, ataques diferentes Risco limitado, lucro limitado Moderadamente bullish, up para a greve de venda.

Vertical Put Spread Bear Put Spread XYZ _at_ 63.75 Comprar Oct 65 Put _at_ 5.50 Sell Oct 60 Put _at_ 3.25 Custo líquido 225 (perda máxima) Lucro máximo 275 Break-even XYZ _at_ 62.75 Mesmo vencimento, ataques diferentes Risco limitado, lucro limitado Moderadamente bearish, até a greve de venda.

Ratio Call / Put Spread Compra e venda de números desiguais de contratos.

uma propagação vertical Taxa de exemplo Distribuição de chamadas Comprar 1 XYZ Oct 100 chamada _at_ 9 Vender 2 XYZ Oct 110 chamadas _at_ 5 Ratio Put Spread Comprar 1 XYZ Oct 65 Put _at_ 5.50 Vender 2 XYZ Oct 60 Put _at_ 3.25 Para reduzir o risco, pode-se comprar 2 e vende3 ou.

Comprar taxa de estoque Difusão de chamadas XYZ _at_ 50 Comprar XYZ _at_ 50 Comprar 1 de outubro 50 Chamar _at_ 3 Vender 2 de outubro 55 Chamadas _at_ 1.50 No vencimento, XYZ com ou abaixo de 50, estoque longo XYZ acima de 55, o estoque é atribuído, as chamadas são compensadas.

Extensão vertical longa quase gratuita Limited.

Aplicação de Reparo de Estoque para Long stock Ratio call spread Comprado XYZ _at_ 50, agora é _at_ 45 Comprar 1 Out 45 Chamar _at_ 3 Vender 2 Out 50 Chamadas _at_ 1.50 No vencimento, XYZ igual ou superior a 50, mesmo no estoque, fez 200.

na chamada, com quase nenhum investimento novo Duplicar envolve capital adicional, mais.

Risco de queda Um poderia vender uma chamada 50.

Gregos Definidos - Preço justo teórico de uma opção.

(Calculadora de opções) Delta Taxa de mudança em uma opção teórica.

valor para uma unidade (1) alteração na taxa de variação Gamma subjacente em um delta de opções para.

mudança de uma unidade no preço da decadência subjacente de Theta Time de uma opção.

Greeks Defined (Cont.) Vega Taxa de variação em uma opção teórica.

valor para uma unidade (1) mudança na volatilidade Rho A mudança esperada em opções.

valor teórico para uma mudança de 1% em.

taxa de juros. Delta e Theta, os gregos mais importantes!

Delta Delta Taxa de mudança em uma opção teórica.

valor para a variação de uma unidade (1) no intervalo de valores subjacentes de Delta de 0 a 1 Delta para opção no dinheiro é 0.50 Se o preço das ações aumentar em 1, a opção.

Theta XYZ _at_ 50 45 Linha de chamada A In-the-money, mais intrínseca, menos valor de tempo 50 Linha de chamada B Em dinheiro, valor de 100 horas Decai mais rápido quando se aproxima da expiração.

Parcelar / Ligar paridade Os preços de colocação e chamada são mantidos em linha com.

um para o outro para valores justos existe oportunidade de arbitragem se colocar ou chamar.

os valores estão fora de linha.

Stranddle (longo) XYZ em 45.61 Comprar Oct 45 Call at 2.10 Comprar Oct 45 Put at 1.60 Risco máximo 370 Breakeven superior 48.70 Breakeven lower 41.30.

Baixa volatilidade Esperando um movimento de um jeito ou de um.

outros (ganhos, notícias, etc.) Risco limitado,

Strangle (longo) XYZ em 47.83 Comprar Oct 50 Chamada em 0.95 Comprar Oct 45 Put at 1.00 Risco máximo 195 Breakeven superior 51.95 Breakeven lower 43.05.

Baixa volatilidade opções mais baratas Esperando um movimento.

de um jeito ou de outro (ganhos, notícias,

etc) Risco limitado, potencial ilimitado.

Ferro Condor XYZ às 45.00 Vender Oct 50 Chamada a 1.00 100 Comprar 14 de outubro Chamada a 0.50 (50) Vender Oct 40 Put at 1.00 100 Comprar Oct 35 Put to 0.50 (50) Crédito líquido 100 Risco máximo 400 Breakeven superior 51 Breakeven lower 39.

Não espero um movimento de um jeito ou de outro.

Risco limitado, ETFs potencialmente limitados e.

Os índices são bons candidatos.

Collar OTM Covered Call long Put Lucro limitado, risco limitado na parte inferior do preço de compra do ponto de equilíbrio do subjacente.

Pagamento líquido pago (recebido) Pode-se fazer um colar sem custo Muito bom para condições de mercado onde o lado positivo.

As expectativas são limitadas e as desvantagens são.

Bull Calendar Spread Vender 1 Near Term OTM Call Comprar 1 Long Term OTM Call Alavanca ilimitada, desvantagem limitada Ex XYZ trading em 40. Esperando gradualmente.

Vá até 50 ou superior nos próximos quatro meses Vender Oct 45 Chamada a 1.00 100 Comprar Jan 45 Chamada a 2.00 200 Risco Líquido 100 Esperando que a chamada de outubro expirasse 0 Então tire para a lua!

Long Call Butterfly Comprar 1 ITM Call Vender 2 ATM Calls Comprar 1 OTM Call Expecting stock to go no where Lucro limitado, risco limitado Lote de comissões Ex XYZ trading em 40. Comprar 1 de outubro 30 Chamada às 11.00 (1100) Vender 2 de outubro 40 Chamadas às 4,00 800 Comprar 1 de outubro de 50 Chamada a 1,00 (100) Risco líquido 400 Stock permanece em 40, lucro máximo.

600 Perda máxima se estoque abaixo de 30 ou acima de 50.

Short Call Butterfly Vender 1 ITM Call Comprar 2 ATM Calls Vender 1 OTM Call Volatility is high Lucros limitados, risco limitado Expecting stock para ir além de ataques curtos Ex XYZ trading em 40. Vender 1 de outubro 30 Chamada às 11.00 1100 Comprar 2 de outubro 40 Chamadas em 4.00 (800) Vender 1 de outubro de 50 Chamada a 1,00 100 Risco Líquido 600 Perda máxima se o estoque permanecer 40 Stock permanece abaixo de 30 ou acima de 50, lucro máximo.

Comentários finais Conheça o seu subjacente muito bem (bom estoque!) Tente mantê-lo simples - estratégia Tente reduzir os custos de transação e licitar / pedir.

Se espalha Recorde que é possível que você estivesse errado.

A direcção HOPE é uma palavra ruim neste negócio. As opções longas vão para longo prazo. As opções curtas vão perto do mês.

Terminando comentários Tente entender os movimentos de macro (porquê?) Incerteza temporária ou de longo prazo.

Tópico 9 Estratégias de negociação para opções - apresentação do PowerPoint PPT.

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Tópico 9 Estratégias de negociação para opções.

Um spread é uma estratégia onde você compra ou vende posições no mesmo tipo de opção. . 'Mundo Real' Exemplo de uma propagação de touro. . & ndash; Apresentação do PowerPoint PPT.

Título: Tópico 9 Estratégias de negociação para opções.

Tópico 9Trading Strategies for Options.

Introdução O objetivo desta palestra é apresentar você.

para algumas das estratégias básicas que as opções.

O comerciante pode usar. Tenha em mente que, embora estivéssemos examinando isso.

estratégias isoladas, na realidade você normalmente.

executá-los como parte de uma maior cobertura ou.

processo de investimento. Apenas raramente você simplesmente.

implemente essas estratégias para especulativos.

propósitos. Além disso, esta palestra é uma mistura de Hulls capítulo 9.

e McDonalds capítulo 3.

Estratégias de negociação elementar Podemos examinar as estratégias de negociação relativamente.

simplesmente examinando os diagramas de recompensa para.

várias posições de opções. Combinar esses diagramas de recompensa é muito útil.

ferramenta para entender não só mais complexa.

posições, mas também opções mais complexas. Vamos começar com chamadas e colocar opções com um.

greve de 100, e três meses até o vencimento.

Vamos assumir que o prémio pagou por estes.

As opções são 2 e 1,80, respectivamente, no momento 0. Nosso lucro, portanto, é o pagamento do terminal menos.

o prémio (assumindo que somos longos) ou o.

prémio menor pagamento final se nós somos curtos.

Estratégias de negociação elementar.

Estratégias de negociação elementar Como McDonald observa, a posição de chamada longa permite.

nós para limitar nossa exposição aos futuros aumentos de preços.

algum ponto no futuro (talvez para cobrir um.

posição curta!), então, uma maneira de garantir.

que não ficaríamos criados por um aumento no.

O preço do estoque seria comprar um longo.

chamada, caso em que limitamos nosso risco de preço.

Estratégias de negociação elementar.

Estratégias de negociação elementar.

Estratégias de comércio primário McDonald aponta que uma posição longa colocada.

estabelece um piso para o valor de nosso estoque. Se possamos o estoque e estamos preocupados com o fato de o.

O preço pode cair, então, ao comprar uma opção de venda, nós.

estão estabelecendo o valor mínimo que nossa rede.

O portfólio pode levar. Nesse sentido, isso não é mais do que um.

apólice de seguro. Na verdade, as companhias de seguros estão basicamente no.

negócio de escrever opções de venda em vários.

coisas como vidas, saúde, carros, casas, etc. O McDonald tem uma noção muito boa sobre o.

relação entre seguro e colocação. Ele.

ressalta que se você possui o ativo então comprando.

uma redução reduz o risco, uma vez que o Put compensa quando.

o acréscimo diminui de preço. Se você não possui.

O ativo, no entanto, aumenta seu risco desde então.

Você acabou adicionando volatilidade ao seu portfólio. O exemplo muito legal é como comprar proprietários.

seguro em sua casa versus compra de proprietários.

seguro na casa de seus vizinhos.

Estratégias de negociação elementar.

Posições cobertas Se você vai escrever uma chamada, freqüentemente você.

também terá o bem subjacente para proteger.

você mesmo contra perdas de queda. Isso é chamado.

uma chamada coberta. Freqüentemente as pessoas que prendem um estoque escreverão.

das chamadas de dinheiro para aumentar a renda de.

O portfólio. Observe que isso lhe dá uma rede.

posição que é muito semelhante à de uma colocação.

opção! Comprar uma colocação em um estoque que você segure (com um.

menor preço de exercício) lhe dará alguma medida.

seguro se o preço das ações cair. Esta é a ideia básica do seguro de carteira! É chamado de uma peça protetora e tem um.

padrão de recompensa muito reminiscente da recompensa para.

Spreads and Combinations A spread é uma estratégia onde você compra ou vende.

posições no mesmo tipo de opção. Uma combinação é uma estratégia onde você compra ou vende.

posição em diferentes tipos de opções. Uma estratégia Bull é uma que é projetada para fazer.

dinheiro quando o mercado sobe, e uma estratégia de urso.

ganha dinheiro quando o mercado cai. Uma jogada de volatilidade ganha dinheiro quando há.

grandes balanços de preços no mercado, independentemente de.

Spreads Bull Spread É chamado isso porque o.

O investidor espera que o preço das ações seja feito.

subir. Para construir Comprar chamada de baixa greve Vender atendimento de alta greve O fluxo de caixa inicial é negativo para os vencedores do investidor se o preço do estoque terminal Se o preço de baixa ST-Klow. Se preço do estoque alto - Klow. Exemplo Um investidor compra uma chamada com uma greve.

de 30 e vende uma 1 chamada com uma greve de 35.

O retorno desta estratégia de propagação do touro é 5.

se o preço das ações estiver acima de 35 e zero quando for.

está abaixo de 30, e ST-30 quando entre 30 e 35.

O custo da estratégia é 2.

Spreads Vale a pena considerar um diagrama de pagamento para um.

spread de touro construído com opções de chamada.

Spreads Bull Spread usando puts Para construir Comprar low strike vender alto strike o fluxo de caixa inicial é positivo para o investidor Pagamentos se preço do estoque terminal Se o preço de baixa ST-Klow. Se preço do estoque alto - Klow.

Spreads Bear Spreads Com esta estratégia, o investidor espera que o.

o preço das ações cairá. Para construir a opção de compra de compra na opção de compra de venda de preço de alta taxa com baixo preço de exercício. O fluxo de caixa inicial é positivo para o investidor. Pagamentos ST Klow STKhigh, 0.

Spreves Real World Exemplo de uma propagação de touro. Na verdade, veremos vários exemplos de.

tipos de spreads. Por tudo isso, usaremos.

opções na IBM. O seguinte gráfico mostra o preço das ações da IBM no último.

ano (bem, pelo menos até 22 de setembro de 2003.)

Spreads Então, digamos que tivemos a sorte em 19 de agosto,

2003 para decidir colocar uma propagação de touro usando a IBM.

opções. A IBM estava vendendo 83,52 por ação. Lembre-se de como construir o spread do touro comprar um baixo.

opção de greve e venda uma opção de alta greve. Digamos que decidimos construir isso.

espalhar usando as opções de setembro com greve.

preços de 80 e 85, respectivamente. A opção de 80 de setembro teve um preço de.

4.20 / share. A opção de setembro de 85 tem um preço de.

Spreads Então compramos 1 contrato de opções em 4,20 por ação,

e então vendemos 1 contrato de opções em 1,20 por.

compartilhar. Fluxo de caixa líquido 100 (-4,20 1,20) -300. Observamos que em 4 de setembro, a IBM estava vendendo no.

86.33 / share, então decidimos fechar nossa posição.

Então, vendemos nossas participações de 80 e 80 de setembro.

então compre um contrato de opção de setembro de 85 (para.

cancele o curto contrato de setembro de 2008 que nós.

tem.) 80 de setembro preço 6.6 / share. 80 de setembro preço 2.45 / share. Fluxo de caixa líquido em 4 de setembro de 100 (6.60 2.45)

Spreads Então, investimos 300 em 19 de agosto e recebemos.

415 em 4 de setembro. Nosso retorno simples e não anualizado foi (415-300) / 300 38,33 Anualização (e uso contínuo)

A taxa de retorno é 740.25! Compare isso com se tivéssemos acabado de comprar um compartilhamento.

do estoque. Nosso retorno simples e não anualizado teria sido (86,33 83,52) /83,52 3,36 Nosso retorno anualizado foi (somente) 75,48.

Spreads E se não tivéssemos fechado nossa posição.

4 de setembro, mas em vez disso os manteve até o.

vencimento dos contratos, o que teria.

foi em 19 de setembro? Naquele dia, a IBM negociava a um preço de 92. Então, o nosso.

A recompensa no contrato de setembro de 80 teria.

foi 12 / share, ou 1200, e teríamos tido.

para pagar 7 / share ou 700 em setembro de 85.

contrato que nós éramos curtos. O efeito líquido é que teríamos recebido 500, para.

200 lucros em um investimento de 300!

Spreads Claro, poderia ter acontecido que o preço.

da IBM poderia ter caído. O que teria acontecido se o preço da IBM tivesse.

caiu para 75 em 19 de setembro? Ambas as opções teriam expirado sem valor, então.

Não haveria fluxo de caixa em setembro.

19. Poderíamos manter os 120 que ganhamos ao vender o.

Opção de setembro de 85, mas perderíamos o 420.

pagamos a opção de 80 de setembro. O efeito líquido é que estaríamos fora 300. An.

retorno infinitamente negativo!

Spreads Quando um investidor coloca um spread Bull ou Bear.

eles estão tomando uma posição fundamental no.

direção do estoque. Às vezes, um investidor preferiria tomar um.

posição não na direção do movimento, mas.

antes, se o estoque se movimentará muito.

todos. Isso é conhecido como uma jogada de volatilidade. Talvez seja mais fácil começar por ver o quê.

aconteceria se o investidor sentia que o estoque.

foi INCLUSO mover muito e queria um.

posição que pagaria se o preço das ações.

praticamente permaneceu o mesmo. Uma abordagem seria simplesmente escrever uma ligação.

opção que estava profundamente fora do dinheiro. A desvantagem dessa abordagem é que se.

A volatilidade revela-se alta, você pode perder uma.

quantidade de dinheiro potencialmente ilimitada.

Spreads Uma abordagem comumente usada em tais casos é a.

implementar uma estratégia de borboleta. Para implementar esta estratégia, compre uma opção de chamada na greve relativamente baixa.

K1. Compre uma opção de chamada na greve relativamente alta.

de K3. Vender duas opções de chamada no K2, que é.

a meio caminho entre K1 e K3. As duas posições longas são as asas do.

A borboleta e a posição curta são o corpo. O diagrama de pagamento para uma borboleta genérica é.

mostrado na página a seguir.

Spreads Claramente, então você está tomando uma posição nas redes.

você ganha dinheiro quando há pouca volatilidade.

O estoque. Você está genericamente dizendo estar vendendo.

volatilidade quando você tem esse tipo de posição. Claro que você também pode tomar o contrário.

posição, se você achasse que a volatilidade era provável.

para ser alto. Venda uma opção de chamada em K1. Vender uma chamada no K3. Compre duas chamadas no K2. Você terá um padrão de borboleta invertida.

Spreads Um problema que Hull indica na página 197, é.

que se você trouxer K1, K2 e K3 para estar muito perto.

um ao outro, a corcunda de uma borboleta se espalhou.

torna-se um pico. Na verdade, você pode realmente definir.

até que você obtenha um pagamento apenas se o.

O estoque terminou em K2 exatamente. Isso significa que você poderia criar o estado puro.

Valores com uma borboleta distribuída. O que isso.

significa que, dado que a borboleta se espalha,

você pode replicar qualquer outra segurança no.

Spreads Existem outros tipos de spreads disponíveis.

à medida que o calendário se espalhou. Vender uma chamada com greve K e maturidade T1. Compre uma chamada com greve K e maturidade T2, onde.

T1 Este spread irá custar dinheiro no tempo 0. Geralmente eles permitem que você faça um.

jogo de volatilidade (como o calendário puro se espalhou.

), ou eles permitem que você faça uma jogada no.

direção do mercado. A chave para a propagação do calendário é perceber isso.

no tempo T1, a longa chamada terá um valor maior.

do que a chamada curta (que amadurece com isso).

Spreads Então, deixe-nos trabalhar um exemplo. Começamos com um estoque.

com um preço de 85 e colocamos a greve no.

duas opções em 85. Deixe T11 mês, e deixe T2 3.

meses. Além disso, assumimos que a volatilidade é de 25, r10. O preço da opção 1 será 2,62, e o.

O preço da opção 2 será de 4.75 (usando.

Black-Scholes). Nós curtem a opção 1, ganhando 2,62, e nós ficamos longos.

opção 2, então devemos pagar 4.75, portanto no momento 0.

devemos pagar (2.62-44.75-2.13). Um mês depois, a opção de curto prazo expira,

gerando as seguintes recompensas para nós.

Spreads Há outro tipo de propagação que o McDonald.

discute, a caixa se espalhou. A idéia por trás do Box é que você usa.

opções para criar sinteticamente um longo avanço no.

um preço e criar sinteticamente um curto.

Avançar a um preço diferente. Isso realmente pode garantir um fluxo de caixa positivo.

no futuro (mas, obviamente, a um custo hoje).

O efeito líquido é que você está simplesmente emprestando.

ou emprestar dinheiro. Exemplo 3-3 da McDonald Compre uma chamada de 40 greves e venda um ataque de 40 batidas,

e também vender uma chamada de 45 greves e comprar uma greve de 45.

Spreads First, deixa gráfico a chamada longa e curta.

Spreads Next, vamos adicionar as 45 posições de ataque.

(Lembre-se, isso é uma chamada curta em 45 e um longo.

Spreads Então podemos ver que o efeito líquido é que nós somos.

sempre ganhando 5 no término.

Spreads Finalmente, existe outro tipo de propagação que.

McDonald menciona, conhecido como a proporção espalhada. Neste tipo de propagação você compra m chamadas em um.

atacar e vender n chamadas em uma greve diferente.

(Você também pode obter posições equivalentes.

usando puts.) O que é limpo é que você pode resolver isso.

fornecer uma posição que é inicialmente sem custo e.

gerará fluxos de caixa positivos em alguns.

circunstâncias. Para ver isso, considere se um estoque estava sendo vendido.

hoje às 85, e teve volatilidade de 25, e r.

eram 10. Segundo o Black-Scholes, o.

O preço de uma opção de chamada com uma greve de 90 seria.

seja 2.66, e o preço de uma ligação com uma greve.

Spreads Assume agora que você comprou 1 chamada em 90, para.

2.66, e vendeu 1.952 chamadas em 95 para 1.36 cada. No momento 0, o seu desconto seria de 1.9521,36 2,66 0 No vencimento, se o estoque tiver terminado em menos de 90,

suas duas opções irão expirar sem valor, em.

nesse caso, você teria 0 fluxo de caixa. Se o estoque terminasse entre 90 e 95, você faria.

exerça sua posição longa, mas o curto seria.

expirar sem valor, então você tem um dinheiro positivo.

fluxo. Acima de 95, a chamada curta entraria em jogo,

mas enquanto o estoque permanecesse abaixo (aproximadamente)

100, você faz um retorno positivo. Acima de 100, no entanto, e suas perdas rapidamente.

Spreads O que você está fazendo com o spread de taxa (como.

ilustrado aqui) você está negociando fora do.

potencial de vantagem da sua opção de chamada para se livrar.

do tempo 0 custo. Isso ilustra um dos mais úteis, e.

perigosas, características das opções que você pode negociar.

diferentes riscos de dinheiro. Neste caso você é.

sendo pago para suportar o risco de que o estoque seja feito.

acabar valendo mais do que 100 para evitar o.

custo de comprar sua opção hoje. Lembre-se que nunca há um almoço grátis se você.

sem custo na posição de opção, você é.

risco de negociação (de algum formulário) para esse custo do.

Combinações Uma combinação é simplesmente uma estratégia comercial que.

envolve o uso de puts e chamadas no mesmo estoque. Existem quatro combinações principais que Hull.

Combinações Um estrondo é simplesmente uma posição onde você toma um.

posição longa em uma chamada e uma posição longa em um.

Ligue geralmente ao mesmo preço de exercício. Esta é uma forma de jogo de volatilidade desde você.

ganhará dinheiro quando as ações terminarem profundamente.

o dinheiro para a chamada ou a colocação (eles.

ambos não conseguem ganhar dinheiro). O gráfico a seguir mostra um straddle entrado.

Combinações Claro, desde que estamos demorando dois.

posições, temos que pagar algo pela frente.

essas posições. Usando nossa volatilidade padrão de 25, 10 livres de risco.

taxa, e assumindo que estas são opções de 3 meses, o.

O valor de cada opção será Call 5.32 Put 3.22 Assim, nosso custo líquido para construir a posição será.

seja 8.54. O factoring disso em nosso diagrama de pagamento nos dá.

Combinações Então, você só ganha dinheiro se a greve for menor do que.

76,46 (85-8,54) ou superior a 93,54 (858,54). Então, novamente, você só ganha dinheiro se o estoque for.

relativamente volátil depois de comprar as opções. Se você tomar posições curtas na chamada e no.

Coloque, você acabou criando uma estrada invertida,

Às vezes, chamou uma estrada superior ou uma estrada.

Escreva. Você ganha dinheiro com o prémio, mas perde dinheiro se.

O estoque termina fora do dinheiro.

Combinações relacionadas ao estrangulamento são a tira e a correia. Uma tira consiste em uma chamada e duas colocações, cada uma.

na mesma greve. Uma correia consiste em duas chamadas e uma colocada, cada uma.

na mesma greve. Cada um dá a mesma recompensa básica do que um estrondo,

apenas com uma inclinação em direção a um preço para baixo.

movimento (no caso de uma tira) ou para cima.

movimento de preço (no caso de uma correia). Os dois gráficos a seguir mostram a rede para uma tira.

e uma correia no stock de 85 nas quais formamos.

Combinações Claro que você também pode tirar tiras invertidas e.

correias também. Finalmente, queremos considerar o Strangle. Dentro.

Esta estratégia, você está fazendo um jogo por muito,

aumento muito grande no preço das ações. Normalmente, o que você fará é comprar uma peça em K1 e.

compre uma chamada em K2, onde K1 O quadro a seguir demonstra um estrangulamento com.

K180 e K290. O preço de colocação seria colocado1.49.

Combinações E, claro, você poderia fazer uma inversa.

estrangular, onde você ganhará dinheiro se houver.

não grandes movimentos de estoque, mas correm o risco de.

perdas muito grandes se houver.

Posições comerciais O propósito desta palestra foi examinar.

algumas das estratégias comerciais mais comuns que.

são usados ​​no mercado. Você deve se certificar de que você está familiarizado.

10 Opções Estratégias para saber.

10 Opções Estratégias para saber.

Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

10 Opções Estratégias para saber.

Muitas vezes, os comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seus riscos e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, reunimos esta apresentação de slides, que esperamos reduzir a curva de aprendizado e apontar você na direção certa.

1. Chamada coberta.

Além de comprar uma opção de chamada nua, você também pode se envolver em uma chamada coberta básica ou estratégia de compra e gravação. Nesta estratégia, você compraria os ativos de forma direta e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra sobre esses mesmos ativos. Seu volume de ativos de propriedade deve ser equivalente ao número de ativos subjacente à opção de compra. Os investidores costumam usar essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos e buscam gerar lucros adicionais (através do recebimento do prêmio de chamada) ou proteger contra uma potencial queda no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamada coberta para um mercado em queda.)

2. Married Put.

Em uma estratégia de colocação casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo particular (como ações), compra simultaneamente uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando tiverem alta no preço do imobilizado e desejam se proteger contra potenciais perdas a curto prazo. Esta estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro, e estabelece um piso se o preço do activo mergulhar dramaticamente. (Para obter mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Married Puts: A Relação de Proteção.)

3. Bull Call Spread.

Em uma estratégia de propagação de chamadas de touro, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Este tipo de estratégia de spread vertical é freqüentemente usado quando um investidor é otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia o Vertical Bull e Bear Credit Spreads.)

4. Bear Put Spread.

O urso coloca a estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical, como a propagação do touro. Nesta estratégia, o investidor irá simultaneamente comprar opções de venda a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de posições a um preço de exercício menor. Ambas as opções seriam para o mesmo bem subjacente e terão a mesma data de validade. Este método é usado quando o comerciante é descendente e espera que o preço do ativo subjacente diminua. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: uma alternativa rujir para venda a descoberto.)

Investopedia Academy "Opções para iniciantes"

Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se você estiver pronto para dar o próximo passo e aprender a:

Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordagem Chamadas como pagamentos pendentes, e Coloca como seguro Interprete as datas de validade e distingue o valor intrínseco do valor do tempo. Calcule os breakevens e a gestão de riscos Explore conceitos avançados, tais como spreads, straddles e strangles.

5. Colar de proteção.

Uma estratégia de colar de proteção é realizada pela compra de uma opção de venda fora do dinheiro e na escrita de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo objeto subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em um estoque ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear lucros sem vender suas ações. (Para mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não esquecer seu colar de proteção e como funciona um colar de proteção.)

6. Long Straddle.

Uma estratégia de opções longas de straddle é quando um investidor compra uma opção de chamada e venda com o mesmo preço de exercício, o ativo subjacente e a data de validade simultaneamente. Um investidor geralmente usará essa estratégia quando acreditar que o preço do ativo subjacente se moverá de forma significativa, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. Essa estratégia permite ao investidor manter ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Straddle Strategy A Simple Approach to Neutral de mercado.)

7. Strangle longo.

Em uma estratégia de opções de estrangulamento longo, o investidor compra uma opção de compra e oferta com o mesmo vencimento e ativos subjacentes, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da tabela normalmente será inferior ao preço de exercício da opção de compra, e ambas as opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do recurso subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento irá demorar. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; Os estrangulamentos normalmente serão menos caros do que estradas porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte retenção no lucro com Strangles.)

8. Mariposa espalhada.

Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor irá combinar uma estratégia de spread de touro e uma estratégia de spread de urso e usar três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de propagação de borboleta envolve a compra de uma opção de chamada (colocada) no preço de ataque mais baixo (mais alto), enquanto vende duas opções de compra (colocadas) em um preço de ataque mais alto (mais baixo) e, em seguida, uma última chamada (colocar) opção em um preço de exercício ainda maior (menor). (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Configurando Traps de lucro com Butterfly Spreads.)

9. Condor de ferro.

Uma estratégia ainda mais interessante é o condador de ferro. Nesta estratégia, o investidor simultaneamente mantém uma posição longa e curta em duas estratagemas diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender, e pratica dominar. (Recomendamos ler mais sobre esta estratégia em Take Flight With A Iron Condor, você deve rebarrar para Iron Condors? E tente a estratégia para si mesmo (sem risco!) Usando o Simulador Investopedia.)

10. Borboleta de ferro.

A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nesta estratégia, um investidor irá combinar uma estrada longa ou curta com a compra ou venda simultânea de um estrangulamento. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, esta estratégia difere porque usa chamadas e colocações, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são ambos limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções usadas. Os investidores geralmente usarão opções fora do dinheiro em um esforço para reduzir os custos e limitar o risco. (Para saber mais, leia o que é uma estratégia de opção de borboleta de ferro?)